[转贴] 深圳红岭内参[2007.12.17]

深圳红岭内参[2007.12.17]

粤传媒（002181）公司主营业务是包括印刷业和广告代理制作业务。其中广告代理制作业务的毛利率极高（07年毛利率为96.6％，属无成本买卖），而公司所在珠三角地区已经成为全国印刷业与广告代理服务业的中心之一，依托在报纸印刷设备上及专业经验的积累优势（印刷业毛利为14.38％），公司在报印业务领域具有绝对的竞争优势。而公司控股子公司广东公明景业印务公司是亚洲最大综合印务基地，拥有3组75000转速单辐印报机和2组80000转速双辐印报机，印量可达到每天5800万对开张，为公司的发展奠定了坚实基础。红岭内参透漏公司是广州日报报业集团（广州日报报业集团是中国首家报业集团，主报《广州日报》去年广告营业额超18亿元，连续14年广告收入排全国报业第一）旗下唯一的资本平台，公司当前代理的广告仅占广州日报集团的10%左右（印刷业务占广州日报总体的比例大致为21%），拥有强烈的整合预期，适当关注。

赛迪传媒（000504）公司是IT传媒业精英企业，旗下拥有《中国计算机报》、《中国计算机用户》、《中国电脑教育报》等6种期刊出版物，旗下的赛迪网络已成功实现赢利，成为国内领先的IT门户网站。同时公司从单一综合媒体不断向新媒体发展，主营IT类媒体已向财经生活消费类媒体发展。通过系列的投资和运营，已经成功完成了IT与娱乐有效链接，另外公司还将结合杂志，推出网站和订票系统，有意获得所有高铁的广告经营权，业务延伸空间广阔。红岭内参透漏公司的实际控制人是中国电子信息产业发展研究院，信息产业部直属国家科研单位，是政府IT产业的研究、决策、信息服务中心，大股东未来有计划持续注入相关传媒类资产，公司将有望取得有关新媒体业务运营资质和许可牌照。此外公司控股的北京昌科晨宇科技企业孵化器有限公司，主营科技企业孵化已经有成功案例。红岭王先生提到前期该股复牌后跌停，停牌的前一天近7000万元成交量中有系资金深度介入2600万，自救需求强烈（已经成功自救），多次提示关注。

友谊股份（600827）公司经过对优势资源的重新组合，前瞻性地将公司主营业务成功由传统百货向零售连锁业态转型，并清晰地构建了今后公司扩张发展的框架：以目前国内最大的连锁超市--联华超市股份有限公司为主体的食品、日用品超市连锁；以好美家装潢建材有限公司为主体的专业大卖场连锁；以上海友谊百货有限公司为主体的现代特色百货，品牌专卖店连锁；以友谊购物中心为主体的社区购物中心连锁。红岭内参透漏公司房地产业务经过几年时间的积累，已经进入快速发展阶段，公司现有项目保证了未来三年房地产业务可以持续进行。目前公司正在开发的房地产项目集中于大连和苏州并将进入集中结算期。公司还持有大量公司股权，其中有将近3000万股浦发银行股权，成本仅0.662亿元，而在前期公司曾进行了减持并不排除继续减持的可能性，由此带来的收益将对公司股价产生实质推动力。中短线逢低关注。

西南药业（600666）是西部地区最大的西药生产企业，也是西部地区唯一的麻醉药品定点生产基地，拥有400多个药品品规，年产片剂120亿片，针剂6亿支。公司国内最先进的日本进口冻干粉针生产线和德国进口软袋大输液生产线，年销售超过3亿元人民币，经营业绩稳定增长。前期国家食品药品监督管理局公布了首批10家定点生产“城市社区、农村基本用药”的企业，公司已入选其中。对未来公司拓展市场极为有利，公司未来业绩有望大幅提升。红岭内参透漏公司的实际控制人为实力雄厚的太极集团有限公司，已直接或间接控股了太极集团、桐君阁、西南药业三家上市公司。基本上控制了川、渝两地医药商业流通市场，特别是桐君阁大药房零售连锁药店居全国首位。在同一控制股东太极集团的协调下，集团医药工业分销体系和桐君阁医药商业分销体系将为西南药业发展规模经营提供强大的支持，短线关注。

华峰氨纶（002064）公司是主营氨纶产品的生产企业，氨纶产能1.7万吨/年，国内市场占有率为7.89％，是国内氨纶产品的龙头企业。红岭内参透漏氨纶行业自去年二季度以来景气度开始复苏，氨纶价格也一直保持上涨的态势，已基本稳定在83000元/吨，较上年同期上涨80％左右，盈利水平大幅提升，毛利率由去年同期的13.21％提高至目前的44.83%，行业高度向好，年报将有优异表现，可中短线关注。

经纬纺机（000666）公司是国内唯一拥有棉纺织成套设备研发、生产能力的集科、工、贸多种经营为一体的企业集团，公司近年来通过加大资本运作力度，通过投资设立、收购重组等形式，先后设立北京经纬股份公司新技术有限公司、上海经纬东兴精梳机械有限公司，控股宜昌纺机公司、常德纺机公司、无锡实验中心、山西经纬合力机械公司、无锡专件公司等企业，完善棉纺成套设备产品链的同时，也形成了新的利润增长点。红岭内参透漏公司中报显示当前公司持有订单金额达23亿人民币，为其未来增长提供有力保证。根据公司历史惯例，下半年业绩一般要高与上半年。政策方面，国家对国内企业为开发、制造高速喷气织机和自动络筒机而进口的关键零部件实行先征后退政策（同时还对进口的整机取消原有的免税政策，从而增加了进口机的成本），而公司是国内为数不多的自动络筒机和喷气织机主流厂商，产品价格比进口产品低约20%－30%。该政策实施后，进口产品成本将增加26.3%，而公司产品与进口产品价差将扩大到50%左右，市场机遇空前，中短线关注。

五粮液（000858）公司是世界最大的酿酒企业之一，也是我国高档白酒行业的成长性龙头企业之一，公司目前的商品酒生产能力已达到45万吨/年，成为世界上最大的酿酒生产基地，形成了70余个品牌、千余种规格的系列酒产品，“五粮液”品牌价值高达358.26亿元（“五粮春”品牌价值31.49亿元）。红岭内参提示一段时间以来公司压缩中低端酒产品的供给，强势运作高价位品牌。公司的收益得到了持续增长，近期盘面蓄势充分，12.14日阳包阴走势，强势特征极其明显，作为消费内需板块的龙头个股，中短线重点关注。同时关注认购权证五粮YGC1（030002）。
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短线简评（极灵动的短线风向标）：

（12.17 8：00）上周五大盘早盘惯性低开后，向上积极反抽、主力调整持仓结构的迹象非常明显，盘中再度打压中国石油、中国银行、万科等一批银行地产股，近期推荐关注的消费三驾马车板块：酒类、生物医疗制药、商业百货强势活跃，特别是资金净流入巨大的酒类板块，如贵州茅台、五粮液等，特别是下午一些私募公开的共享信息中，竟然罕见的统一：五粮液（红岭内参1214中午过后更新提示）。于是盘口我们看到了资金抢筹的冲动直接将其拉至涨停，酿酒板块强势崛起！后市可积极关注。商业个股也表现不俗，纷纷收复周4的失地，可关注我们内参近期多次提示的友谊股份。全面开花的医药类个股可关注羚锐股份。而对于地产、银行板块不要盲目的追反弹或杀跌，该板块已经有所企稳，但目前并不适合建仓，可等待我们发出买入信号。政策只是希望地产、银行稳定发展，并不希望其继续疯狂。房价未来三年稳中上涨依然是主趋势。不过有些投资者见地产股一跌便称万科在构筑百年大底，已经属于笑话范畴了。上周五沪市成交量萎缩至827亿，一是申购新股导致，另一个原因则是被周4的大跌吓怕了，呵呵，如果真的怕了那就又被主力耍了，市场启动的新热点已经在着急拉离成本价了。（分析师：陈手）

价值午评（稳健的中线价值投资）：






（12.17 13:30）上午大盘在银行、地产板块下跌的带动下，再次拉出阴线，不过个股上却依然全面活跃，上涨个股的家数远超下跌家数。盘面酒类、生物医疗制药、商业百货作为“内需”板块，值得大家中短线关注，它们将成为新的领涨板块，不要错过。当前蓝筹机会不大并压低着指数，而活跃的二三线中小盘个股上涨，又缓和了蓝筹对盘面的影响，所以大盘近期仍处于反复筑底的平衡阶段，操作上不要盲目的只看大盘指数。

机构传闻（各机构内幕交流传闻）：

上周五两市的成交金额为1247.2亿，比前一交易日减少约348.3亿元，净流入84.9亿元。深沪两市资金疯狂进入酒、食品、医药、奥运。在地产、钢铁、有色金属、煤炭、等蓝筹止跌回升的综合影响下，上证指数涨1.01%，收在5007.9点。本周预计全面反弹，仍可再摸5200点位，资金在酒、食品、医药、奥运的运作手法非常凶狠，可短期关注，而中期仍是关注地产、银行、钢铁、有色金属。成交前四名依次是（行业）：地产、银行、钢铁、有色金属。资金净流入较大的板块：酒（+11.7亿）、银行（+10.5亿）、地产（+6.9亿）、钢铁（+6.1亿）。后市中期热点板块是：地产、银行、钢铁、有色金属。短期热点板块是：酒、食品、医药、奥运。

燕京啤酒（000729）是全国十大啤酒企业当中唯一一家没有与外国资本合作的企业。公司在全国31个省市建立与完善了营销网络，重点培育五大优深圳红岭势竞争区,即北京市场,广西市场,福建市场,内蒙市场,湖北市场;公司实施了“1＋3”的品牌战略，即以燕京为主导，以漓泉、惠泉、雪鹿三个知名品牌为辅。近日震荡盘升，可逢低关注。

广州楼盘各种各样的打折促销以及五花八门的已轰轰烈烈上演，从11月中旬开始，广州市的各大楼盘就想出了各式各样的名目来打折促销，尤其是富力地产旗下5个楼盘全部实行送60年物业费，送全额住房税费等活动。从11月中旬开始，广州市的各大楼盘就想出了各式各样的名目来打折促销，尤其是富力地产旗下5个楼盘全部实行送60年物业费，送全额住房税费等活动，尽管开发商送出了如此多的大礼，然而记者星期天来到深圳红岭富力院士庭和富力银禧花园两个楼盘的销售现场看到，售楼处门可罗雀，前来看房和咨询的人都非常少。还有一些楼盘尽管没有涨价，但由于价格还是维持高价，近两个月的成交量急剧萎缩。各种打折的噱头瞒不过精明的广州人，根据中原地产研究部的调查，冷淡的市场已经迫使广州市一半左右的楼盘开始实质性降价，广州房价平均降价幅度达到20%。

大亚科技（000910）公司是我国主要的林木加工企业，通过合作育林的方式储备林业基地50万亩，未来预计达到100万亩，将保障公司原材料的供应。公司在木地板领域构建了完整的产品体系，控股60％的圣象集团是国内最大的强化地板生产企业之一，拥有2800家直销连锁专卖店，连深圳红岭续8年销量排名全国第一。受经济增长、消费升级、城镇化加速的拉动，我国整个人造板行业处于高速发展状态，为公司提供了广阔的发展空间。今年上半年公司非公开发行6500万股，募集资金投资项目若建成达产将进一步提升公司的规模优势。受益行业高深圳红岭景气，公司近几年来保持业绩高增长，并未因股本规模扩张而稀释业绩，今年前三季度净利润同比增长71％，从而成为基金重点配置的品种。从二级市场走势来看，该股近期在年线上方反复震荡筑底，近三个交易日温和放量拉升，日K线形成红三兵组合，后市有望加速反弹。

上证综指两年来首次跌破被认为是“牛熊分界”的120日均线。同日政治局召开会议分析经济形势，指出宏观调控的首要任务是“防止经济增长由偏快转为深圳红岭过热、防止价格由结构性上涨演变为明显通货膨胀”。在次级债引发的美国经济放缓可能超出预期的背景下，国内更为严厉的紧缩政策给明年的经济前景带来了更大的不确定性。这一轮持续6周的调整已经在很大程度上压缩了前期的泡沫，并且反映了增长的不确定性，行情进一步发展的基础得以夯实。从较长的视野来看，正在一步一步地推动着行情往纵深发展。

古越龙山（600059）公司为中国名牌产品，黄酒行业唯一中国名牌、唯一中国驰名商标，也是获得原产地域产品的品牌。随着品牌消费意识的提高，公司的黄酒销售出现加速发展的趋势。二级市场上后市仍有空间，逢低参与。

紫鑫药业（002118）公司为国家火炬计划重点高新技术企业，其产品质量在国内同行sz5045.com业中处于领先水平。前期股价顺势调整探低至18元附近后，展开振荡反弹行情，近期更呈现价升量增之势，其上攻意欲十分强烈，建议逢低积极关注。

近期公告备忘：海星科技（600185）公告公司将通过资产置换和非公开发行变身房地产企业。此次前来借壳的是格力集团。格力集团将把旗下房地产业务注入海星科技之中。本次重组分两步进行：首先由海星科技的第一大股东海星集团向格力集团协议转让上市公司6000万股股份（占公司总股本的17.77%），格力集团成为公司的第一大股东和实际控制人；此外，海星科技将sz5045.com与格力集团进行资产置换，公司将置出约5亿元的资产与格力集团的房地产业务置换。上港集团（600018）发布公司将接受上海同盛投资（集团）有限公司的委托，受托经营管理洋山深水港三期（一阶段）码头，以尽早参与洋山三期项目的sz5045.com运营。根据公告，受托期间洋山深水港三期（一阶段）码头收入将归上港集团所有。上实发展（600748）公告向特定对象发行股份购买资产暨重大资产购买的申请日前未能获得中国证监会并购重组委的审核通过。公司同时表示，将对申请材料进一步完善，并将尽快重新提交审核。外界推测，方案被否可能是由于包括崇明东滩等外界关注的房地产资源尚在上海上实集团旗下，这容易引起同业竞争等敏感事宜。成都建投（600109）发布公告指出，接中国证监会通知，定于12月11日召开重组委会议审核成都建投新增股份吸收合并国金证券的方案。根据上海证券交易所相关规定，公司股票于12月11日起停牌，待公司公告审核结果后复牌。据申达系下属上市公司中达股份和江苏申龙的公告，两家上市公司已经于12月14日复牌，就市场所关注的资产重组和债务重组动向，公司公告表示，目前它们都已经各自取得了10家、11家债权银行及相关机构对银团式债务重组意向方案的原则通过。本月12日，中国国航、上海航空两家公司正式加入世界上规模最大的航空联盟——“星空联盟”。中国民用sz5045.com航空总局局长杨元元及19家“星空联盟”成员航空公司的首席执行官共同出席了入盟仪式。江西铜业（600362）公告公司将与五矿有色金属股份有限公司共同收购加拿大北秘鲁铜业公司100％股权，后者是一家加拿大上市的初级矿业公司，旗下拥有数个勘探项目。该笔交易的金额将达到4.55亿加元，大约相当于人民币32.67亿元。科龙电器（000921）股份有限公司日前发布公告称，公司拟将非公开发行不超3.65亿股A股。此举将使海信集团包括空调、冰箱等在内的全部白色家电资产注入到ST科龙中去,使海信集团的白色家电业务实现整体上市。公告称,拟购买的标的资产价格约25.41亿元。

华芳纺织（600273）公司是华芳集团控股的唯一的上市公司，华芳集团实力雄厚总资产达到80亿，在国内500强大企业中排名27位，拥有200万个纱锭，棉纺织的固定资sz5045.com产达到40亿元，销售收入在棉纺行业中排名第二位。2006年公司主营业务收入扭转了下滑趋势，同比增长了24%至6.54亿元，2007年中期继续出现大幅度增长。大股东华芳集团还承诺，非公开发行股份收购夏津棉业和夏津纺织100%股权完成后，将在6年内，通过各种可行方式，逐步将华芳集团棉纺业务和资产注入公司，实现棉纺业务和资产的整体上市。不考虑进一步的资产注入的话，预测07、08年销售收入规模可达13亿元和17亿元，同比增长分别可达到100%和30%，建议投资者二级市场逢低中线波段关注。

广深铁路（601333）公司是目前我国列车运行速度最快、效益最好的铁路运输企业之一，在完成对羊城公司的铁路运营资产和业务收购之后，其运营里程由原来的152公里上升2.17倍至481.2公里，总资产规模由129亿上升至243亿，客货运输的吸引范围将覆盖珠三角以至粤北，实现经营规sz5045.com模和运输能力的扩张。公司投资的广深四线建成后，新建四线与既有三线成为普速铁路，供普通旅客列车、货车运行，最高设计时速160公里；一、二线成为高速铁路，与三、四线分开运行，专供高速列车运行，最高时速220公里。广深四线于4月18日投入使用，整个广深铁路的运输能力将由目前的149对列车增加到207对，其中包括目前国内最先进的高速列车动车组59对。广州至深圳间最快运输时间将缩短至５０分钟左右，大大提高了广深线的运行能力与运行效率。另外，公司作为铁道部重要的融资平台之一，在未来有望进一步获得大股东的优质资产注入，关注。

影响股市最大不确定因素还是政策，政策还是影响市场的最大不确定因素。从宏观层面上来看，金融的发展，首要的是解决流动性过剩、外汇储sz5045.com备过高、双顺差过大和人民币升值的压力，这才是金融中的结构性矛盾，这是本。至于CPI过高、PPI过高、投资率过高，则是标。解决这些矛盾的顺序应该是提纲挈领，标本兼治

长航凤凰（000520）公司是由中国长航控股，专门从事江、海、洋全程散货运输的专业化上市公司，承担着沿江沿海大型钢厂、电厂的矿石、煤炭等大宗散货运输。近年来，由于沿海经济发展迅速，货主对沿海及江海直达运力需求旺盛。中国长航集团长航凤凰已与福建圣龙船舶制造有限sz5045.cn公司签订了两艘4.5万吨、价值5亿元人民币的海轮建造合同。这次投资建造的两艘4.5万吨级海轮，长190米，宽32米，设计吃水10.8米，载量4.5万吨，分别于2010年和2011年交付使用。下阶段，该公司还将陆续投资建造8艘同类型船舶，此类船型也将成为长航凤凰从事沿海运输的主力船型。此举是公司实施发展战略由江向海转移，不断扩大海运规模，突出江海联运优势的又一重大举措。

天通股份（600330）公司软磁产品的毛利率已经从低点开始反转，一方面，原材料价格已经较年中出现较大幅度回落，目前行情趋于平稳，第四季度开始原材料成本已经明显下降；另一方面，就单类产品而言，目前滤波产品的产能利用率已经提高到90%以上，良率水平也在逐步改善。公司08年的经营目标是使产能满载，另外开关电源产品结构继续向高端调整，预计08年毛利率将出现明显提升。其中，滤波类产sz5045.cn品的毛利率在第四季度就会出现明显提升，镍锌类产品毛利率将在第四季度落底至25%左右，08年开始反转。预计公司磁性材料业务08年收入将超过8亿元，净利润比07年增长30%以上。此外，公司电子表面贴装业务和天盈地产经营前景较好，将有较大贡献。07年电子表面sz5045.cn贴装业务收入规模约2.5亿，公司方面估计08年有望达到6亿元；天盈地产在07-09年将有60万平方米左右的结算面积，由于土地成本较低，从而具有较好的盈利能力，07年可贡献利润3000万元，08年有望再增长20%左右。目前股价明显低估，建议投资者二级市场逢低中线积极关注。

上调准备金、新房贷政策（第二套房的认定）等突发的、连续性利空，对“银行+地产”雪上加霜，大盘下跌是可以理解的。但，人民币升值在继续，受益升值代表品种主要是“银行+地产”，下跌是短暂的。“银行+地产+钢铁”， 07年业绩sz5045.cn超出、08年整体业绩稳步增长预期，12月初被一致看好，也正是这三个板块的止跌反弹，带动深沪股市摆脱11月暴跌的阴影。从投资主题来看，消费拉动与产业升级、通货膨胀、资产注入将贯穿08年，成为主要的主线。当前的投资者显然被前期的大幅下跌吓怕了，别人恐惧的时候是应该建仓的时。所以做股票关键是要有足够的远见。

江苏通润（002150）公司为工具箱柜行业龙头。该股上市高定位后展开振荡盘sz5045.cn跌走势，近期在26.8元附近企稳反弹，盘中量能积极放大，25个交易日换手率高达120％，主力低位回补迹象较为明显，可逢低关注。

海外股市有一个规律：任何一种风格指数都不可能持续地跑赢另一种风格指数，当达到超强状态时，必然会转换为另一种风格指数。2007 年的中国股市正是遵循了这个规律，1至5月，市场的风格指数是中小盘股；6至11月，市场的风格指数变成大盘股；而进入12月，市场的风格指数又明显地转向中小盘股。中央经济工作会议提出“从紧货币政策”，对房地产、金融业推出一系列调控举措，从而终结了持续半年的大盘hi.baidu.com/redstock股行情。巨额资金从大盘股中撤退，导致大盘股构筑头部。明年红筹股回归将造成市场资金不足，大盘股至少要沉寂3个月。主力机构只能采取“扩容中自我缩容”的策略，在中小盘股中打“防守反击”。有相当一部分中小盘股具有重组、并购、行业整合等外延式成长性，可不受估值泡沫之争的困扰，而且有相当一部分中小盘股具有重组、并购、行业整合等外延式成长性，可不受估值泡沫之争的困扰，它们的启动符合国家发展战略取向。

从目前的全球和国内的宏观经济、金融形势的基本情况分析，最主要的问题就是流动性过剩，也就是资金流动性泛滥，而这正是本轮牛市的最主要推动力量。对于我国来说，今年以来，中国贸易顺差持续高位运行，外汇储备也在9月底突破1.4万亿美元，国际收支呈现经常项目和资本项目hi.baidu.com/redstock双顺差，外汇储备持续攀升，是导致流动性充裕的主要原因。从而引发了房产、股市的连续上涨，导致了今年CPI连续爬升，11月份CPI达到6.9%，引发了通货膨胀的压力，针对这种情况，管理层在今年连续出台了调控政策，从今年4月份开始，央行加大了调控力度，无论是上调利率、上调存款准备金率、发行央票等，均开始加速。尤其是7月份起，随着CPI攀升至5.6％，M2增速突破18％，信贷投放持续高位运行，央行货币政策委员会在第二季度例会上首次提出了"应继续实施稳健的货币政策，稳中适度从稳健的货币政策由此进入适度从紧阶段。因此，资金泛滥的情况将减轻，也必将对资本市场产生直接的影响，蓝筹的大幅下跌正是资金流出所导致。