吴晓灵：加大证券市场结构调整的力度 【前言】中国人民银行副行长吴晓灵16日表示，应加大证券市场的结构调整力度，促进债券市场尤其是公司债市场的发展。她认为，这既可以减少股票供应不足引起的股价虚高，又可以将社会资金引向实体经济，减少从紧货币政策的负面影响。央行副行长吴晓灵昨日表示，当前通胀压力主要来自结构性因素，货币因素是原因之一，因而必须进一步控制货币信贷增长。 吴晓灵：加大证券市场结构调整力度 　　促进债券市场尤其是公司债市场的发展，既可减少股价虚高，又可以将社会资金引向实体经济 　　中国人民银行副行长吴晓灵16日表示，应加大证券市场的结构调整力度，促进债券市场尤其是公司债市场的发展。她认为，这既可以减少股票供应不足引起的股价虚高，又可以将社会资金引向实体经济，减少从紧货币政策的负面影响。 　　吴晓灵在第九届中国经济学家论坛上指出，目前我国的金融结构非常不合理。82%的融资来自于银行贷款，来自于债券市场和股票市场的比例太低，而在债券市场中，又主要是金融债和国债，对企业生产有帮助的也就是6%左右。因此，要大力发展公司债市场。 　　尽管债券市场发展会带来货币供应量结构变化，但吴晓灵认为，这种金融资产的结构调整有利于实体经济的发展，有利于经济结构的调整。 　　吴晓灵进一步指出，大企业的财务报表都比较规范，财务制度比较规范，透明度比较高，适于到市场上融资。而且企业去市场上融资成本会低于向银行贷款，但是中小企业由于财务制度不是特别健全，由于个性化的特征比较强、比较适合于由银行来贷款。如果我们能够放开大企业到债券市场上去融资，就可以在有限的信贷总量情况下，为中小企业腾出信贷的空间。 　　“如果指望在从紧的货币情况下，不对实体经济产生影响是不可能的，否则无法调控经济偏热的情况，但是在这样的过程中我们应当尽量调整金融市场的结构，减少这种负面影响，保证实体的健康发展。”她表示。 　　谈及当前的通胀形势，吴晓灵指出，当前通货膨胀的压力主要来自于结构因素，但是货币因素也是原因之一，因而必须进一步控制货币信贷的增长。 　　她同时指出，“要控制M2的增长，当外汇占款不能完全控制的时候，我们必须控制国内信贷的投放，才能使M2的增长控制在一定的幅度之内。”(上海证券报) 当前通胀压力主要来自结构性因素 吴晓灵：须进一步控制信贷增长 　　继中央经济工作会议明确释放“从紧”信号后，央行副行长吴晓灵昨日表示，当前通胀压力主要来自结构性因素，货币因素是原因之一，因而必须进一步控制货币信贷增长。 　　在昨日举行的“2008年中国社会经济形势分析与预测国际研讨会”上，吴晓灵在题为“适应从紧的货币政策形势，加大金融市场调整力度”的演讲中表示，无论是成本推进型还是需求拉动型，抑制通胀都需要控制货币供应的过快增长。 　　从结构性因素看，吴晓灵分析，过去劳动力、能源和原材料等生产要素价格过低，现在面临调整要素价格的内在要求，要素价格调整会导致通胀面临成本推进的压力；市场流动性过多主要表现为货币供应量相对于可交易资产偏多，在市场预期向好的形势下，会推动资产价格上升。 　　M2（广义货币）增速自2005年5月开始上升，但通胀直至去年11月以后才有所显现。吴晓灵认为，这是因为在股权分置改革过程中，尽管货币供应量有所增加，但由于对市场预期不好、股市表现不旺，财富效应并不强烈。而去年下半年股权分置改革基本完成后带来的资本市场井喷式的发展，及房地产价格上涨，均产生巨大的财富效应，推动消费物价上升。 　　“结构性的物价上涨因素在于成本推进。而市场流动性就是资产价格的上升和财富效应，及农副产品的结构性供不应求，从另一方面造成了消费资料价格上升的压力。这些压力最终都需要有一定的货币供应量。”吴晓灵说。 　　她说，在被动地以外汇资产创造货币的形势下，从紧的货币政策要求央行控制商业银行的信贷扩张。 　　今年以来，外汇占款占M2的比例越来越高，意味着通过外汇占款渠道创造的货币比重越来越大。“要控制M2的增长，当外汇占款不能完全控制的时候，我们必须控制国内信贷的投放，才能使M2的增长控制在一定的幅度之内。” 　　2003年到2004年货币供应一度快速增长，2004年已经显现出通胀迹象；2004年3月至2005年中期，货币供应量和信贷增幅都呈下降趋势。 　　吴晓灵分析说，2004年之后之所以能够抑制通胀，除宏观调控的因素外，更重要的是银行信贷的自我约束。几家大型银行从2003年12月底进入股份制改革实质阶段，为保证资本充足率，自动约束信贷扩张。而2005年后，随着几家银行陆续完成股份制改革和上市，为满足股东的利润回报要求，商业银行具备更强烈的贷款冲动。 　　除控制银行信贷扩张外，吴晓灵还提出，应加大证券市场的结构调整力度，减少股票供应不足引起的股价虚高，同时将社会资金引向实体经济。如果能够放开大企业到债券市场融资，就可以在有限的信贷总量情况下为中小企业腾出信贷空间，减少信贷紧缩对实体经济的负面影响。(第一财经日报) 新老问题交织宏观调控 财政政策期待更有作为 　　在“两个防止”成为宏观调控的中心任务之后，该怎样具体落实中央经济工作会议精神？明年调控的难点在哪里？政策的着力点在哪里？在16日召开的“第九届中国经济学家论坛暨2008中国社会经济形势分析与预测国际研讨会”上，与会官员、学者畅所欲言，给出自己的答案。 　　新老问题交织影响宏观调控 　　“中国正在以前所未有的深度和广度对外开放，宏观调控必须内外平衡。”国务院发展研究中心副主任李剑阁如此强调。 　　李剑阁认为，美国发生的“次债危机”会对中国经济产生影响，而这场危机远远没有见底，市场估计在今后的一年里还会更加严重的爆发，所以中国的宏观调控需要更多关注外部经济的变化。 　　此外，与会专家指出，在面临资源环境问题和城乡、地区发展不平衡这些老问题的同时，当前的宏观调控还面临着诸多新问题。 　　2007年中国老龄化人口从7%上升到14%，未来的二三十年，中国老龄化将是一个非常严肃的问题，人口红利期是否要结束？当前的股票市场总值超过GDP，房地产市场关系到千家万户，流动性过剩导致的各种影响……与会专家指出，这些问题都须认真研究。 　　稳健财政政策需两方面努力 　　针对宏观经济的政策取向，李剑阁说，前一段时间依靠货币政策、汇率政策比较多一些，现在财政政策应该扮演更多的角色，在增加消费、节能减排、改善公共服务方面发挥更大作用。 　　前不久召开的中央经济工作会议提出，2008年要执行稳健的财政政策，什么是稳健的财政政策？ 　　社科院数量与技术经济研究所所长汪同三解释说，稳健的财政政策要同时注意两个方向。 　　一方面是指在财政收入极大改善的情况下，财政政策要为防止经济出现过热、防止出现明显的通货膨胀出力，要有一定的紧缩力，表现减少财政赤字的规模、减少长期国债发行数量等方面。 　　另一方面，财政的重要任务是支持薄弱环节，支持西部地区项目的发展，加强项目体系的建设，对低收入居民给予更多的补贴。 　　财政政策需要制度规范 　　虽然加大财政对公共事业的支出，已经成为众多官员和专家的共识，但是也有人建议，未来的财政政策还需要进一步从改进体制和机制方面做文章。 　　全国人大财政经济委员会主任委员、铁道部原部长傅志寰建议，要健全中央和地方财力与事权相匹配的体制，完善省以下的财政体制，推进税制改革。 　　“按照财力与健全相匹配的原则调整中央与地方收入分配关系。按照不同的职能实行不同的财税政策以及政绩考虑的思路，通过财政转移支付平衡地区间人均享有的公共服务等差异。” 　　由于目前预算问题还比较突出，收入名目较多，实际上却缺乏控制，而土地收入又占很大的比重，所以傅志寰认为，要继续深化预算制度的改革，强化预算管理和监督，把土地出让收入、社会保障基金收入、国有资本经营预算收入纳入预算管理上。(上海证券报)

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原帖由 lindr 于 2007-12-17 20:40 发表
吴晓灵：加大证券市场结构调整的力度 【前言】中国人民银行副行长吴晓灵16日表示

中国人民银行副行长是个女的啊?