深圳红岭内参[2007.12.24]

华鲁恒升（600426）公司的化工产品在国内相关行业中占有重要的地位，随着农业产业结构战略性调整，种植效益的提升，农产品价格上扬将有助于化肥用量的增长，整个化肥行业将面临极佳的发展前景。红岭内参提示公司今年建造的20万吨甲醇和40万吨尿素装置已投产顺利获得收益。8万吨的DMF也将很快投产，公司明年用募集资金建设的20万吨醋酸也将投产，并将启动醋酸二期项目（产能扩大到35万吨），保证未来业绩持续增长。今日盘面该股强势创出新高，成交量配合良好有填权预期，中短线密切关注。

ST三元（600429）公司是北京地区最大的奶制品生产企业，并初步形成规模优势，未来市场复兴重点将放在高利润率的酸奶业务上，存在有与外资战略合作可能。公司在北京拥有庞大的土地储备和房产，现时已取得土地证的土地有109362平米。而在北京市老城区的乳品店、仓库等房产有26处，面积达122765平米。红岭内参透漏公司将逐步关闭并搬迁北京地区的部分低产能企业，搬迁涉及土地面积约1.58万平方米，有望获得一笔丰厚的搬迁补偿。公司董秘办公室工作人员称，公司还参股20％到一家房地产公司，最近该房地产公司有项目处于报批阶段，此外公司还计划在现有基础上扩大奶粉生产产能，新增工业粉生产线（该项目预计投资1430万元）。并向发展势头迅猛的控股子公司柳州三元天爱乳业有限公司增资。目前奥运概念不断升温，炒作题材不可忽视，私募主力、继续保持关注。

源兴能源（000683）公司不断投向甲醇等新能源产品领域，其中甲醇产品毛利率高达41.42%，新能源产品在公司的经营中比重持续增大，红岭内参透漏公司以现金增资蒙大新能源基地持股已达55%。公司主业也因此发生了根本性改变。近期公司公告收到中国石油长庆油田公司油气销售分公司《关于上调天然气价格的函》，函告公司自2007年11月10日起，该油田供给博源联化公司的天然气出厂价格每千立方米将上浮400元。成本上涨的利空消息却丝毫未影响到股价，大资金向上运作迹象明显，近期提示布局。

五粮液（000858）公司是世界最大的酿酒企业之一，也是我国高档白酒行业的成长性龙头企业之一，公司目前的商品酒生产能力已达到45万吨/年，成为世界上最大的酿酒生产基地，形成了70余个品牌、千余种规格的系列酒产品，“五粮液”品牌价值高达358.26亿元（“五粮春”品牌价值31.49亿元）。红岭内参提示一段时间以来公司压缩中低端酒产品的供给，强势运作高价位品牌。公司的收益得到了持续增长，近期盘面蓄势充分，强势特征极其明显，作为消费内需板块的龙头个股，中短线重点关注。同时关注认购权证五粮YGC1（030002）。并给予中线持有建议。

通化东宝（600867）公司在业内具有垄断生产优势的胰岛素是治疗糖尿病极佳药物，现有的1期胰岛素车间仅为中试生产规模，产能为200公斤。公司今年投资胰岛素2期，目前30吨的大发酵罐已到位，预计产能将放大到3000公斤。红岭内参提示作为国内生产胰岛素和胰岛素类似物的公司，已经开始步入快速成长扩张时期，并有望打破外资垄断我国胰岛素市场的竞争格局，而镇脑宁胶囊销售增势很好，高达71%的毛利，近亿元的销售收入，对公司的业绩有着明显的促进作用，盘面快速拉升，短线关注。

浙江医药（600216）公司是我国主要的原料药和制剂生产基地，并形成了以氟喹诺酮类、维生素类、抗生素类三大原料及制剂为特色产品生产体系。公司主要产品在国内、外上均享有极高的占有率和垄断性，其中FED产销量居全球第三（FED是一种新型辅酶类添加剂，广泛应用于药品、保健食品、食品添加剂和化妆品等领域，在美国，FED产品作为非处方药和功能性食品，可以在超市、食品连锁店和药店里自由出售，因而销量较大）、维生素E年产量居全国首位，在世界也排名第三。此外公司是我国目前唯一生产本芴醇厂家，苯芴醇用于生产复方蒿甲醚制剂，有望获得世界卫生组织的订单。突出的行业地位使公司名列我国医药保健品行业出口十强，部分产品享受出口退税率由13％提高到17％的税收优惠。红岭内参提示根据三季报及上证所信息披露，机构资金进场非常踊跃，维生素E现在的市场价格已经比上半年涨了一半，维生素E领域短期内新进入者不多，产能短期内不会有大的增长，因此涨价趋势仍将持续，未来业绩增长潜力巨大，短线关注。


新华制药（000756）公司是亚洲最大的解热镇痛类药物生产基地，也是国内抗感染类、心脑血管类、中枢神经类等多类药物重要生产企业，而公司大股东新华制药集团去年被整体划入华鲁控股集团（集团总资产达到60多亿元，包括外经外贸、石油化工、教育科技、房地产、医药五大板块），该集团已作为山东省在香港的“窗口公司”，承担着招商引资的责任，现在拥有不少优质项目，背靠华鲁控股集团将受益于集团医药领域的内部整合得到长足发展。红岭内参透漏公司拥有国家一、二类新药生产文号20个，申报专利129项，依靠科技创新，公司90%以上的产品技术经济指标居全国第一，现已与世界上50余个国家100余家国际知名大公司建立了长期战略合作伙伴关系，特别是在国际原料药市场上具有极高的知名度。另持交通银行增值1亿元，太平洋保险集团将在本周二上市，持有500万股太保将瞬间增值3亿元以上，谨慎关注。

西水股份（600291）公司位于内蒙古西部与宁夏回族自治区接壤，目前已探明的原燃材料储量可供百万吨的水泥生产企业开采使用100年以上，资源优势十分突出。是内蒙古地区最大的水泥生产企业，周边地区是内蒙古经济发展的两个“金三角”，经济增速快，水泥需求量非常大，为公司发展带来了诸多机遇。红岭内参提示在目前水泥供需不平衡的情况下，水泥价格水涨船高，1~9月份全国水泥产量达9.84亿吨，同比增长14.96%，而产量增速最快的地区便是内蒙古地区。盘面强势明显，可短线关注。

ST汇通（000920）是我国西南地区唯一的铁路货车修理基地，在铁路货车修理和新造方面拥有强大的实力，具有年修货车6000辆、新造货车2000辆的生产能力。公司还是我国铁路运输提速、重载机车车辆配件的重要生产基地，其所属的弹簧分厂是铁道部定点生产机车车辆弹簧产品基地，拥有规模强大的弹簧生产线、铸钢件生产线，年生产能力均已达到12000吨，并成功进入国际市场，行业领袖地位突出，公司还出资3514万元参股海通证券（占其注册资本的0.4％），目前根据海通证券A股价格，已经获得了数亿的增值，短线关注。


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短线简评（极灵动的短线风向标）：

（12.24 8：00）上周大盘在提高准备金等利空的影响下，构筑了大盘双底的初始图形，盘面上各类板块热点频出、成交活跃，后市投资者应积极入市。当前大盘的第一挡压力位置在5400~5500点一带，也正好是双底的颈线位置，这个位置一旦突破，一波大级别的上涨行情即可展开，明年年初在3月份便可看高至8500点，此位置和时间正好是江恩周期点，是大盘从2005年6 8反弹的第34个月。而明年三、四月份推出股指期货的概率最大，说长远明确一些则是，积极看好当前至明年三、四月份前行情。个股方面积极推荐000568，年底历来是酒类个股的黄金销售期，公司还积极参股华西证券并获得了每股收益的提高，当前又将近年底各大名酒已经先后再次提价，公司也必将大大受益，中线目标收益50%。（分析师：陈手）

价值午评（稳健的中线价值投资）：






（12.24 13:30）上午大盘高开高走，盘面交投十分活跃，新资金入场也导致成交量大幅放大，为大盘继续上升奠定了基础。盘面上，中小板股票全面大涨，券商概念股在长江证券后，今日一线券商概念股也全面大涨，说明行情得到了大资金的加盟，酒类、医药、消费百货新板块也继续强势上涨，市场个股的炒作渐入火爆，中国石油日渐趋稳并带动指数攻破5200点，对交易活跃的热点个股投资者请多加把握。

机构传闻（各机构内幕交流传闻）：

上周五两市的成交金额为1566.1亿，比前一日增加约250亿元，净流入84.7亿元。虽然大盘出现了“央行再次加息”的利空，但深沪市场的走势还是继续反弹，上证指数涨1.15%，收在5101.8。领头板块是有色金属、钢铁。蓝筹板块的净流入金额已连续三日持续增加，表明已有基金进场。本周预计有色金属、钢铁、地产、煤炭等板快反弹力度还会加大。中小板、酒、食品、医药、奥运、电子科技板块短期调整后也有机会。其中上周五资金成交前四名依次是（行业）：有色金属、银行、地产、钢铁。机构资金流入流出前10名：中国中铁、中海集运、万 科Ａ、中国石化、N出版、中国铝业、中国联通、中集集团、建设银行、大秦铁路。

福建高速（600033）公司是福建省主要高速公路经营公司，主要道路资产福泉和泉厦高速是国家“五纵七横”国道主干线之一的同江至三亚沿海大通道的一部分，福泉高速、泉厦高速连接着福建省经济最发达、外向度最高、最具生机和活力的闽东南沿海地区，车流量水平一直居全省高速公路路段的前列。福建省多山的特殊地形使得高速公路修建成本高，难以复制，从而确立了公司的区域垄断地位。“十一五”期间，福建省计划完成高速公路总投资750亿元，区域高速公路建设提速将为公司提供广阔的发展空间。

财经时报获悉证监会已经暂停对房地产企业的IPO审批，同时暂停地产公司包括增发、发行企业债等再融资方案。但借壳上市、资产重组等不在暂禁之列。纵观基金公司2008年投资策略，“消费服务业”成为众口一词。原因是通胀的预期。但消费类行业估值普遍较高，由于中国消费需求出现向上拐点，未来盈利超出预期可能性较大。从需求快速增长和能抵御通货膨胀两条线来选择投资子行业，建议关注地产、医药、白酒、旅游等具有消费属性的行业。北京奥运会已渐行渐近，奥运会不仅仅是一场全球体育的盛会，同时巨大的投资将使举办国进入一轮“奥运景气周期”，经济的发展产生深远而持久的影响。受益于奥运概念的行业包括航空、酒店、零售、通信、传媒等行业，及利用奥运展示自己品牌的赞助商将被市场反复挖掘，其交易性机会较大，并由此引发世博会题材的联动效应。

近期公告备忘：东方航空（600115）与新航日前在京明确表示“东新合作”方案没有调整空间。新航副总裁陈副明重申了“3.8港元/股的价格不会改变”的态度，而东航董事长李丰华则进一步表示，即使不通过，未来“东新合作”的方案也不会改变。S*ST集琦（000750）公告称，公司持有的集琦中药44%的股权日前经过拍卖以1.04亿元成交，桂林市经济建设投资总公司成为最终买受人。股权转让所得款项将全部用于归还中国工商银行股份有限公司桂林分行借款。新华传媒（600825）董事会决定按净资产1：1的比例以现金出资50131465.26元对上海新民传媒广告有限公司进行增资。增资完成后，新民传媒注册资本增加到10000万元。其中，新华传媒占其总股本的50%，为其第一大股东，并将合并其财务报表。锦江股份（600754）公司表示不会增持锦江之星的股权。一方面，锦江之星的大股东锦江酒店已于去年年底在香港上市；另一方面，公司已确立了以星级酒店管理业务为重点发展方向，将不再进行大规模的酒店投资业务，所以目前通过持有20%锦江之星的股权来分享经济型酒店发展的成果。关于大股东整体上市，要看控股股东锦江酒店是否有这方面的意向，不是公司层面可以考虑的事情。长江证券一旦复牌后，根据新的会计准则将由“长期股权投资”科目转入“可供出售金融资产”科目，该部分股份的限售期为3年。由于石炼化暂未恢复交易，目前还无法测算长江证券上市后，公司的每股净资产会提高多少。

出版传媒（601999）上周表现抢眼，几家营业部买进，湖南有两家，新股专用席位卖出，从成交明细来看，在买入前五名并没有机构席位，反而在卖出席位里有机构席位，当天下午的高举高打基本被认定为是被市场炒作行为。绿大地（002200）上市首日两家机构席位买进100多万股，5家机构专用席位单向卖出。传东软股份（600718）整体上市即将过会。宏源证券十大蓝筹成长榜：民生银行、浦发银行、中国平安、中信证券、万科A、南方航空、中国石化、中国神华、鞍钢股份、长江电力。

中国神华（601088）公司是全球领先的以煤炭为基础的一体化能源公司，拥有独一无二的成功的煤炭、铁路、港口和电力一体化商业模式。去年公司煤炭储量位居全球煤炭上市公司第二位，也是我国最大的煤炭生产商和出口商，并拥有我国最大规模的优质煤炭储量。公司拥有专用的铁路和港口，是我国惟一拥有由铁路和港口组成的大规模一体化运输网络的煤炭公司，控制着我国西煤东运两条主干道中的一条。这不仅为公司解决了我国其他煤炭企业难以解决的运输瓶颈问题，而且带来了巨大的协同效应和运输成本的优势。前期该股出现大幅调整，技术指标调整得相当充分。

锦江股份（600754）公司是锦江酒店集团旗下的旗舰企业，是国内酒店业的领先企业，目前投资、加盟和管理的星级酒店总数达到85家，酒店投资业务以及酒店管理业务的毛利率分别达到81.9%和91.7%；同时旗下多家高星级酒店位于市区黄金地段，资产重估增值潜力巨大。随着规模和品牌影响力的持续增强，酒店管理业务实质性收费有大幅提高的可能。预计未来几年公司外管酒店的单店贡献收入将从目前的71 万元陆续提高至150万以上（行业平均水平），而每年新增的2000间以上客房也将贡献部分收益。

伴随着11月高企CPI带来的宏观调控预期的兑现，在利空出尽是利好指引下，沪综指重新站在5100点上方，成交量呈现放大趋势。虽然盘面一片姹紫嫣红，但仍然难以掩饰其中强势品种的旺盛人气，有资产整合预期的一汽四环、八一钢铁、蓝星清洗、风神股份集体涨停，而具备资产注入预期的国投新集、岁宝热电等也纷纷短线大涨，重组板块全面启动的征兆可谓显露无遗，富龙热电（000426）早期公告对发展矿业、参股中诚信托和子公司经营进行说明，收购赤峰平庄煤田古山深部区煤炭资源采矿权，煤炭储量5100万吨。目前，在公司并未披露资产注入计划失效公告的情况下，煤矿资源的注入可谓势在必行。近期该股底部持续放量突破整理平台压制，后市有望在强烈的资产注入预期下加速上攻。

丝绸股份（000301）公司参股苏州苏盛热电公司， 配合吴江市委市府作出的创建国家环保模范城市的重大举措，满足所在地丝绸重镇盛泽及周边地区蓬勃发展的民营经济的迫切需要.另06年10月市政府原则同意公司投资垃圾焚烧发电项目， 从"优化产业结构，实现产业转型， 推进公司平稳健康发展"的发展战略出发，公司向政府上报了《关于投资垃圾发电项目的请示》，项目拟采用BOT方式实施.垃圾发电项目争取09年6月底前竣工验收，公司经营将有望进入新的发展阶段，业绩有望在目前基础上大幅增长。

中国国航（601111）公司是中国境内惟一载国旗飞行的航空公司，是国内具有世界影响力品牌中惟一的运输服务企业。同时，公司抓住北京2008年奥运会契机, 巩固北京枢纽-成都枢纽-上海门户机场-香港枢纽, 为进一步提高公司在行业内的核心竞争力打下坚实基础。公司是2008年北京奥运会惟一航空客运合作伙伴，这将进一步提升公司的品牌价值。占据北京航空市场的主导地位，客货运分别拥有43.8%和51.8%的市场份额。公司是中国三大航空公司之一。集团大部分债务以外币计值，在汇率波动情况下，由外币负债折算产生的汇兑损益金额较大。在人民币持续升值以及旺盛需求的推动下，我国航空业在净利润上呈现出大幅增长的态势，航空公司的盈利水平有望在四季度继续提升。

鲁西化工（000830）公司是我国规模最大的化肥生产基地之一，"鲁西牌"复合肥荣获"中国名牌"称号。公司目标是在"十一五"期间达到年产300万吨尿素、300万吨高浓度复合肥、100万吨甲醇、50万吨PVC、40万吨烧碱、50万吨二甲醚、20万吨三聚氰胺和88万千瓦发电能力，可实现150－200亿元年销售收入的行业龙头。因此公司不但是支农产业中的化肥企业，其产业延伸到生产甲醇和二甲醚产品，使其具有震撼性的新能源题材。特别是目前增发募集资金项目下半年已投入生产，中化化肥认购公司股份，并负责公司生产所需的70％以上的钾肥原料的供应，为业绩的增长提供了保障。

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